巴菲特说,复利的第一条规则是就是如果没有必要,千万不要打断它.

汇商那点事2018-12-03 09:10:39

点击上方蓝色字体,关注上海外汇新媒体 “汇商那点事”。原创干货!


“汇商那点事品牌经纪商AETOS艾拓思


汇商那点事”(微信号:forexalice)专注于报道全球和中国外汇行业动态,以及交易商评测、外汇市场名人访谈,是一家位于上海的外汇新媒体。外汇交易者和从业者必读!


编者按:我们古人讲:“合抱之木,生于毫末;九层之台,起于累土;千里之行,始于足下”。一开始的微小的那一步也许会被很多人忽视,但终究是迈向最后伟大结果的第一步。作者从自然界和投资界中举了冰河时代的形成以及巴菲特财富积累的例子,告诉了我们最初微不足道的那一点会在量变的基础上,在未来的什么时候形成巨大的质变,但是由于我们对于反直觉的理念的排斥,我们往往忽略了在质变形成过程中复利所扮演的角色发挥的巨大作用。所以,不管是自然也好,还是投资也罢,都要奠定基础,重视复利。本文作者Morgan Housel,原文标题The Freakishly Strong Base。



自然界的“复利”

我们的地球在过去几乎是被冰完全覆盖着的。后来,冰层逐渐融化,然后又继续冻上,再继续融化,再继续冻上。在过去的几十亿年里,这一过程发生了五次。

科学家们其实早在知道冰河时代为什么发生之前,就知道了冰河时代的周期。但是始终弄不明白这一气候现象为何产生总是让他们倍感尴尬。然后终于,在一个世纪前,一位名叫Milutin Milankovic的塞尔维亚科学家在研究了地球相对太阳的位置之后,提出了我们现在所知道的较为精准的理论:我们的行星——地球的运动刚好决定了它可以吸收多少太阳辐射,当吸收量偶尔出现偏差的时候,也许就会引起一次轻微的“灾难”。

几年后,一位名叫Wladimir Koppen的俄国气象学家在Milankovic研究成果的基础上,进行了更为深入地发掘,由此获悉了更为细微的差别。

在Koppen研究成果面世之前,学界盛行的观点是,当地球的角度倾斜、再加上一个特别寒冷的冬天降临时,寒冷的冰河时期就会发生。Koppen则表示情况并非如此——恰恰相反,一个温和的夏天才是罪魁祸首。

当一个夏天的温度没有暖和到足以融化前一个冬天的积雪时,冰河时期其实就开始了。上一个夏天没能融化掉的冰使的新雪在接下来的冬天里更容易堆积起来,这就增加了下一个夏天的降雪的几率,而后又会在接下来的冬天导致更多的积雪。长此以往,终年的积雪反射了更多的阳光,加剧了寒冷,又带来了更多的降雪。

也许某一个夏天,气温凉爽,没人注意到还留下了薄薄的一层雪,但是可能在几万年之后,整个地球就都又覆盖着厚厚的冰层了,而你可能根本不会想到,这一切的开始,都只是那个不够暖和的夏天。

其实这只是一个自然界中关于“复利”的例子,它展示了一个微小的基础(在足够长的时间内)可以引致何其庞大和不同的结果。

巴菲特的积累

让我们把目光转向投资界。市面上,专门讲述沃伦•巴菲特(Warren Buffett)如何建立自己财富帝国的书多达2000余册,虽然汗牛充栋,但其中也不乏佳作。

可是,很少有人注意到一个最简单的事实,即巴菲特能够获得今天的财富不仅仅是因为他是一个好的投资者,而是因为他自孩提时代起就是一个好的投资者。

沃伦•巴菲特价值810亿美元的净资产中,有807亿是在他50岁后积累起来的,有780亿美元是在他获得了社会保障的资格——即60多岁之后积累起来的。

虽然这已经足够令人印象深刻了。但是要真正理解这些数字,我们必须回到半个世纪前。

30岁是一个很重要的年龄,这正是一个雄心勃勃的工作者从入门级的工作中摆脱出来,开始攒钱的时候。层级的分化不是从十几岁和二十几岁,而是在30岁左右开始的。因为额外的10万美元的净值可以让20多岁的人地位大幅上升。但进入30岁时,你需要39万美元的净值才能实现相同的跨越。

但巴菲特在青春期前几年就开始认真投资了。到30岁时,他的资产净值为100万美元,扣除通胀因素后,他的资产净值为93万美元。

然后,我们再来想一想。

如果巴菲特在22岁时——刚从大学毕业——开始认真投资,而不是10岁,会怎么样?想象一下,他在20多岁的时候学习投资,经过了十年的奋斗,然后在30岁实现了跃升,那用今天的净值、在上世纪60年代的通货膨胀中进行调整之后,这意味着他在30岁时的身价约为24000美元。

现在我们可以做一些有趣的计算。

如果在30岁的时候,巴菲特的身价是24000美元,而不是他实际积累的100万美元,在未来的岁月里他继续获得现实中同样的回报,那么他今天的身价是多少呢?

答案是19亿美元。

这比他现在的实际净资产810亿美元低了97.6%。

或许这句话的意思是,巴菲特目前成功的97.6%可以直接与他在十几岁和二十几岁时建立的基础联系在一起。

不过你也许会说,19亿美元可不是个小数目。但是如果要进入彭博(Bloomberg)列出的世界上最富有的500人名单里,你还得把这个数字乘以2才行。也就是说:如果没有巴菲特在他长胡子之前就打下的资本基础,现在你可能根本不知道此人是何许人也。

被低估的复利

这样的道理同样是用于商业和投资的其他很多方面。

人们很容易作为局外人去看待一些问题——一个公司、一个品牌、包括净值等等——并研究最近发生在它上面的一些事情,这些事情似乎增加了其成功的概率,比如在冰河时代的严冬,或是巴菲特在过去十年的投资。但是要理解为什么它们为什么会有后面如此巨大的结果或者成就,那我们的目光就必须放的足够长远了,必须去追根溯源,必须去研究初始的、没有人在意的基础了。

亚马逊为什么从卖书开始?杰夫·贝佐斯曾解释说:

“这个问题的回答,你必须追溯到1994年那会儿,因为当时在书籍分类方面有一些非常不同寻常的东西——就是相比起其他产品类别中的项目来说,书籍在分类中项目更多。很明显,这就是一个机会,你可以把电商平台上的选择条目和分类弄得更完整一些。”

上世纪90年代,电子商务的发展远不像如今这般风生水起,而是举步维艰。物流速度很慢,人们也不信任它。如果做电商,你的推销词是“它比去商店方便多啦”,那你还是悠着点吧,因为现实情况完全不是那样。但是如果——比如说亚马逊——你的卖点是“我们卖的东西比你当地的商店里的花样还多”的话,你就找到了真正有价值的支撑点,即使在本世纪初那样的网络剧震中,也可以紧紧保留住顾客的忠诚度。这是一个很少有人关注的基础,但也解释了很多亚马逊目前取得的成功。

大多数品牌都是这样。品牌的口碑是由它们的始终如一推动的。消费者看重的是高质量的产品,但要说在买之前就确定这些产品到底是个什么样子,那恐怕谁也不敢拍胸脯说自己不会看走眼。对产品质量的信任需要多年来获取的可预见的经验来佐证。苹果之所以拥有强大的品牌和口碑,不仅仅是因为它能制造好产品,还因为它自上世纪80年代以来一直在不断地制造出好产品。这样的口碑和信心支撑为它现在取得的大业奠定了坚强的基础。

2015年,医生们一共开了2.58亿剂抗生素。我们是如何走到这一步的?20世纪40年代早期,军队中的医生们感到颇为恐慌,因为他们发现数百万的士兵患有传染病,要知道在战争期间,这种疾病比子弹造成的威胁和伤害更大。10年前,科学家们在实验中发现了一种奇怪的霉菌,这种霉菌在培养皿中消灭了其他细菌。时过境迁,等到了诺曼底登陆的时候,第一批这种“奇怪的霉菌”——青霉素,不仅已经可以大规模地生产,而且已经整装待发,准备好了履行自己救死扶伤的使命。有这么多东西——雷达、装配线、喷气机、火箭——这些都归功于20世纪40年代的陆军工程师们,他们被这样一种精神驱使着——“我们必须做正确的事情,我们必须现在就做。”在这样的背景下,由于战争催生的需要构建起了一个令人难以置信的技术基础,在以此为基础的“复利”推动下,20世纪的科技发展变得满是勃勃生机。

相同的情况还有很多。美国的香烟消耗量在19岁之后、20世纪40年代早期开始激增,为什么呢?因为这是在世界大战期间。与此同时,军方早就发现给士兵提供香烟是一种可以让他们获取和保持愉悦心情的相当简单的方式。士兵的口粮中一定包含着“香烟”这一项。又由于你父母吸烟的倾向是你是否吸烟的最有力的指标之一,在士兵们在战争结束回到家中之后,这一情况就更加复杂了,战后宽松的风气,加上战场上回来的长辈们举手投足、潜移默化的引导——在“复利”的原理下——从第一次世界大战开始到20世纪60年代,香烟的消耗量增加了五倍。

这种假设的强大基础是基于同一件事:由于复利是违背我们直觉的,所以它常常被系统地忽视和低估。

Michael Batnick曾经解释过这个原理——如果我要你计算8+8+8+8+8+8+8+8+8+8,你可以在几秒内完成(答案是80);但如果我要你计算8×8×8×8×8×8×8×8×8×8×8×8×8×8×8×8×8,你可能已经抓狂了,或者觉得自己脑袋要爆炸了(答案是134217728)。

所以你看,我们很容易忽视复利的强大之处,我们如果以某件十分微小的东西开始,但年复一年,不断努力,最终产生的结果一定是惊人的。但也正因为很容易忽略,我们才错过了导致大的事件变得更大的关键因素。巴菲特的成功主要归功于他十几岁时所做的事情——你一定会说,这太疯狂了,太违反直觉了——但正是由于这是疯狂的和违反直觉的,才致使我们没能从中获取正确的和有意义的教训。所以我们虽然写就了2000本关于巴菲特如何管理团队的书,但对于他之所以获得今天的成就却鲜有提及,至于如何巴菲特是取得的成功,我想读者们文章看到这里,自然也知道最大和最实际的原因应该是,“在三年级的时候开始(学习)投资。”

物理学家说Albert Bartlett:“人类最大的缺点是我们无法理解指数。”

大家都说“白纸一张好作画”。所以,让自己从过去的决定和认知中跳脱出来,是在一个不断变化的世界中迈出的非常关键的一步。

但是有时候,你不得不无情地抛弃一些看起来很小的东西,这样它才有机会变成更大的东西。查理•芒格(Charlie Munger)曾经说过:“复利的第一条规则是就是如果没有必要,千万不要打断它。”

所以投资这个事儿,越早越好。而且一定要鼓励年轻人这么做。通过虽然微小、但是坚持不懈的行动来建立声誉,这就是一切伟大结果的开始。

(编辑:汇商那点事)

欢迎大家发表留言评论。

------------  end ------------

咨询与交流

请添加小编个人微信


长按下图二维码

关注 “汇商那点事” 微信公号

--------  以下推广与本文内容无关 ------


AETOS艾拓思秉承“公平、高效、智能”的宗旨服务每一位用户,致力于为投资者打造一流金融服务平台,与您共同进步。还有更多优惠等您来拿!


点击下方【阅读原文】即可立刻参与优惠活动↓↓↓

Copyright © 网筹金融个人投资虚拟社区@2017