你上了价值投资的飞机吗

魔都财女2019-01-19 14:08:35

投资和投机都是概率游戏。


两者最大的不同在于,拉长周期来看投资的胜率高很多,回报期可能很长,但时间也赋予了它复利的力量。



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今天大盘又跌了,创业板跌得更惨,作为资本市场中的一颗随风飘扬的小韭菜,很多人都非常容易受到短期波动的影响,毕竟都是以投机的方式,以很高预期回报率的方式在参与这个市场。


殊不知,市场常年下来,真正反映的还是国家、产业发展的变化,以及公司的成长,那么这一点小波动也就不足为惧了。


1996-2018年格力电器的股价


如果不了解经济运行规律,每当市场有剧烈变化、重大恐慌发生的时候,脑子便会一片混乱,无法独立作出决策。


市场上10%的人能够获得收益,但是很难长期获得超额收益。

作为一棵老韭菜,我认为这个市场上还是可以通过研究来发现公司未来的价值,从而获得长期的超额收益的。


选回报率高的行业,找到好公司(靠长期积累的眼光);碰到合适的买入时机(靠命和耐心);持有(靠对公司的理解和对市场波动的理解)


说白了,这就是你们一直听说的价值投资,只是你们从来没入门。


说到价投,就绕不开企业估值,因为价格决定了回报率。你找到了好的公司,却买在了高位,那这样的回报率是很低的。


利用系统性出错机会,找低估的股票


下跌就是最好的机会,上涨的时候分析估值没用要么不涨要么涨的吓死人这些时候大多是短时“价值”在作祟而不是内在估值


但是吧,用估值来判断企业未来是否上涨也存在不确定性。


对企业估值是为了知道它的安全边际,如果下跌可能会下跌多少,而不是押它未来一定会上涨。 


上涨靠时间,时间是最大的催化剂


想成为一个优秀的价值投资者,必须有耐心。很多人不懂利用长时间,根本体会不到股票涨10倍50倍100倍的feel~


如果大家拉长时间周期看,会发现很多由于时间催化所产生的结果,这些结果往往规律性强很多。



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我们的行为方式和价值观,决定了我们参与资本市场的方式。


像我这样稳重求进的选手,是绝对不会碰那些上蹿下跳的股票的,

怎么求稳呢? 


过去我写过《资产负债表》


通过资产负债表看一个企业的安全边际,通常股价鸡飞狗跳的公司资产负债表的结构都不稳定,危险因素很多。


比如说,负债比率、不良资产的占比都是会影响企业的内在价值的,自己去看看那些ST的股票,是不是都是金融负债比率很高的,这就是他们不稳定的表现。


对了,我以前还写过《企业现金流选股》


自由现金流更能反映企业真实的经营情况,炒个栗子:

大部分企业的利润都包含应收账款,有些账款可能收不回来,这样一来,企业的自由现金流就小于净利润;

但也有些企业有大量的预收款,产品还没有卖出去,钱已经到账了,导致自由现金流大于净利润。

前者是企业承担风险,后者是客户承担风险。你作为企业股东,会抛售哪个?


好公司都是一年又一年交出漂亮答卷,怎么会不被偏爱呢?只是人性决定,大多数人喜欢刺激和新鲜,以为自己与众不同,口口声声说汲取教训,仍一意孤行,当冒险已成为习惯时,投机的结局注定是不好的。


我们都不是天才交易员,普通人拿出10%的资金来博取超额收益已经很多了。毕竟投机拼的是对“趋势”的预判,在分歧中买入,在上涨中消灭分歧,但每个股票都存在分歧,谁都不敢保证自己每次都赌对。


因此基本面不断更好才是最重要的里子,专注于价值是最简单的做法,前提是你对价值的判断是对的。


价值判断一般需要深度研究,通过基本面研究来发现估值逻辑,确定企业有长期价值。


基本面选方向,技术面选时机,方向错了,再好的技术都白搭。


好的行业,好的公司,好的时机缺一不可。低位买的是价值投资,高位买的是价值投机。 


最终胜利的一定是价值投资者,毕竟投机者没有投资者最大的安全边际——拉长时间来看,股市始终是上涨的。



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