股权投资的收益,为何远高出“同类”?

掘金新三板原始股2018-11-14 11:50:09


同样是私募基金,私募股权基金有多种优势。比起“同类”——股票基金,它投资回报更高、信息透明度更高,保障也更完善。

 比起股票基金,为什么股权基金投资收益更高?


1. 股票基金的不确定性

股权投资的盈利模式优于股票投资。股权投资的盈利模式是一级市场和二级市场的价差,乘以企业净利润增长。在股权投资中,一级市场和二级市场的价差目前基本上在2-5倍左右。而股票投资的盈利模式主要是卖出时的价格减去买入时的价格乘以企业净利润增长水平,但就是这个卖出时的价格和买入时价格是极其不确定的。就是这个不确定的要素导致了股票基金经常亏损。 


2. 股权基金保障完善

市场规则更有利于股权基金,股权基金所投资的企业普遍存在一个保本保息的回购条款,或者是业绩对赌的协议,即使所投向的企业业绩下滑,股权基金也可以通过现金补偿或分得更多的股份来确保自身的利益不受到损失,股票基金基本上是盈亏自负,无人负责。 


3. 股权投资市场地位、信息透明程度更高

有人把股权投资比喻成谈恋爱结婚,把股票投资比喻成一夜情。其实不无道理,PE机构入股企业之前,都要经过详尽而深入的尽职调查,对企业的情况了解得更深刻。同时还要帮助企业成长,能够得到企业的尊重,能获取到更多的信息,而股票投资者往往很难对上市公司有深入的调研, 一个董秘或者一个证券事务代表都可以打发所有的调研者。因为在上市公司眼里,这些股票投资者随时可能会卖出股票,就像一个过客,也就像一夜情,能有多深的 感情呢?所以很难得到股东应有的地位和尊重。 


4. 股权投资更能克服人性的弱点


股权基金和企业的战略目标更为接近,股权基金和企业的管理团队的利益是一致的。往往把公司上市当成终点,或者是阶段性的奋斗目标。因此,PE机构入股后,将 会和管理团队一道,齐心协力把公司推向上市当成奋斗的目标。而股票基金在二级市场买入时,往往还要遭遇上市公司管理团队和股权基金减持套现的压力,因为他 们阶段性的战略目标已经实现了。


股权投资更能够克服人性的弱点,股权投资一旦投入,不能马上退出,也不会因为企业有一点利润增长就卖出,这就使得股权投资真正变成一种长期投资,就能够充分地分享企业成长带来的利润增长。股票投资容易受市场情绪波动带来的影响。比如2016年年初,上市公司的基本面并没有发生什么变化。但是很多上市公司的股 价却跌了20%以上,就是因为受市场熔断机制推出带来的影响。另外,私募股票基金还有强制止损的紧箍咒。净值一旦跌破0.8,就是跌到20% 就要面临强制清盘的压力。这也使得很多私募股票基金不能坚持自己的投资理念。



 私募股权还哪些优点?



1. 私募股权投资有助于降低投资者的交易费用,提高投资效率

现代经济学契约理论认为,作为经济活动的基本单位,交易是有费用或成本的。所谓交易费用,“就是经济系统运作所需要付出的代价或费用”。具体到投资活动来说,其往往伴随的巨大 风险和不确定性,使得投资者需要支付搜寻、评估、核实与监督等成本。私募股权投资基金作为一种集合投资方式,能够将交易成本在众多投资者之间分担,并且能 够使投资者分享规模经济和范围经济。相对于直接投资,投资者利用私募股权投资方式能够获得交易成本分担机制带来的收益,提高投资效率,这是私募股权投资存 在的根本原因。 


2. 私募股权投资有利于解决信息不对称引发的逆向选择与道德风险问题 

私募股权投资活动中存在严重的信息不对称,该问题贯穿于投资前的项目选择 直到投资后的监督控制等各个环节。


私募股权投资基金作为专业化的投资中介,能够有效地解决信息不对称引发的逆向选择与道德风险问题。


先,私募股权投资基金的管理人通常由对特定行业拥有相当专业知识和经验的产业界和金融界的精英组成,对复杂的、不确定性的经营环境具有较强的计算能力和认识能力,能用敏锐的眼光洞察投资项目的风险概率分布,对投资项目前期的调研和投资项目后期的管理具有较强的信息搜寻、处理、加工和分析能力,其作为特殊的外部人能最大限度地 减少信息不对称,防范逆向选择。


次,私募股权投资的制度安排也有利于解决信息不对称带来的道德风险问题。私募股权投资基金最常见的组织形式是有限合伙公 司,通常由普通合伙人和有限合伙人组成。


高级经理人一般作为普通合伙人,一旦签订投资项目协议,就会以股东身份积极参与企业的管理,控制并扶持投资企业的发展。因此,私募股权投资公司的股东与普通公司的股东相比,能更准确地知道企业的优势和潜在的问题,向企业提供一系列管理支持和顾问服务,最大限度地使企 业增值并分享收益。


这样,私募股权投资的制度安排比较有效地解决了委托一代理问题,这是私募股权投资得以快速发展的又一原因。 


3. 私募股权投资能够发挥风险管理优势提供价值增值 

现代金融经济学认为,投资组合能够减少经济活动的非系统性风险,从而成为风险管理的重要手段。但对于单个投资者来说,分散化投资会给投资者带来额外的成本。


例如,投资者可 能不得不减少在某个企业中的投资比例,从而使得投资者对该企业的控制减弱,或者投资者将不得不花费更多的精力和成本对不同的投资项目进行监督和管理。而私募股权投资基金采取的是集合投资方式,它可以通过对不同阶段的项目、不同产业项目的投资来分散风险,因此投资者通过私募股权投资基金这一投资中介进行投资,除了能够享受成本分担的收益,还能够分享分散投资风险的好处,进而获得价值增值。


顶级推荐

已在广电局备案(影剧备字[2017]第1344号

影视团队和主演团队已确定


电影优势——《独家记忆》

1、团队优势:

1.1 总导演

第二届导演协会青葱计划十强导演——刘鸿志

2014年 导演短片《希望有个如你一般的人》

第二届旧金山亚洲学生微电影节;优秀剧本

第二届旧金山亚洲学生微电影节;优秀影片

第三届中国大学生微电影节;最佳大学生微电影

入围第六届欧洲万象国际华语电影节

2015年导演新片《入戏》

入选第68届戛纳国际电影节短片角逐

2016年导演短片《妈妈再见》

获得第39届纽约亚裔电影节荣誉提名奖


1.2 总制片人

国内资深影视出品人,制作人——贾力维

从事影视剧投资、制作、发行,善于整合资源、经营管理,成功运作了《老大的幸福》、《山楂树之恋》、《刀客家族的女人》、《坐88路车回家》、《望夫成龙》、《燃情大地》、《整容季》等多部影视精品,在行业内外享有广泛知名度


1.3 制作人

国内新晋电影制作人,就职于万达传媒电影发展中心——刘洪妤

负责电影《钟馗伏魔》、《我是女王》营销策划工作

策划万达传媒电影《魔兽》

《忍者神龟 破影而出》的营销策划工作

《魔兽》电影事件营销获艾菲奖赞助、事件营销类铜奖

《魔兽》电影整合营销获IAI国际广告奖整合营销类银奖

《忍着神龟 破影而出》电影整合营销获IAI国际广告整合营销奖


1.4 主演阵容

男主演——中国目前最具流量和人气男演员

井柏然   微博粉丝量:2174万       日活粉丝:5407

李易峰   微博粉丝量:3977万       日活粉丝:122869

王凯      微博粉丝量:1521万        日活粉丝:25058

邓伦      微博粉丝量:1083万        日活粉丝:18867

张若韵  微博粉丝量:1492万        日活粉丝:68763


女主演——中国目前最具流量和人气女演员

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马思纯            微博粉丝量:885万

迪丽热巴        微博粉丝量:3806万




1.5 出品公司—中国排名第一:万达传媒


万达传媒已经成为全球最大的院线运营商占有全球10%的市场份额,同时在国内也稳居第一,为《独家记忆》后期的运营及宣传提供了强大的支持。

万达传媒不仅提供强大的宣传平台及良好的商业合作资源,还包括演员阵容的选拔,以及影片制作。


2、IP的优势

2.1  小说《独家记忆》百度词条搜索次数高达1180000次

2.2 原小说高口碑优势——豆瓣评分7.8/10 + 众多读者基础


3、影视题材优势

3.1 青春、喜剧、爱情题材是观影观众最容易接受的和选择的题材

《前任3:再见前任》             票房19.6亿

战狼2 56.83亿
美人鱼 33.9亿
红海行动33.81亿
唐人街探案232.94亿
捉妖记124.26亿
捉妖记2 22.03亿
羞羞的铁拳21.9亿
前任3:再见前任19.6亿
功夫瑜伽 17.53亿
寻龙诀16.79亿
西游伏妖篇16.49亿
港囧 16.2亿
魔兽 14.72亿
夏洛特的烦恼14.39亿
芳华14.11亿
西游记之孙悟空三打白骨精12亿
西游降魔篇12.46亿
湄公河行动11.74亿
长城 11.73亿
心花怒放11.69亿
煎饼侠11.51亿
澳门风云311.16亿
西游记之大闹天空10.46亿
乘风破浪10.38亿
盗墓笔记10.01亿

 

4、排片市场优势

4.1 万达数据-未来电影上映排片信息排片

4.2 对题材的精准把控,避免同题材的扎堆,最大化的保证排片及票房的基数

4.3 《独家记忆》上映时间段,完美避开同类题材电影的竞争,拥有巨大的观影市场份额空间


5、大数据筛选最具市场回报率的演员阵容

5.1 万达数据库为演员甄选提供数据支持

5.2 依托平台的优势,对目标演员的票房转换商业价值宣传推广等因素进行全方位综合的对比,选出最具市场回报率的演员阵容




顶级推荐

已签订IPO协议

2018年启动IPO



顶级准上市项目

证券名称:广晟健发

证券代码:871223

总股本:2.3亿股

总市值:30.00亿元

流通股:目前500万股

行业定位:国内外稀土资源综合利用行业中最具研发实力的企业之一,具备领先的产业技术创新能力

【区域地址】:江苏省连云港市赣榆区海头镇海州湾生物科技园金海大道64号

【所属行业】:废弃资源综合利用业

【主营业务】:主要从事钕铁硼废料、稀土抛光粉废料、稀土荧光粉废料等各类含稀土工业废料的资源化回收加工服务,以及再生稀土磁性材料的研发、生产和销售。

【交易方式】:协议转让/线下代持

【分层】:基础层

【会计事务所】:致同会计师事务所(特殊普通合伙)

【律师事务所】:上海创远律师事务所

【主办券商】:天风证券


广晟健发(871223)——投资亮点

                       

1、稀土资源是国际战略物资,号称工业黄金,中国拥有世界稀土资源80%以上,稀土于高科技发展不可或缺,在航天航空、国防军事、复合材料、精密电子、激光、核能、超导、石油化工、农业等领域尤其具有广泛不可替代的应用价值。欧美进口稀土100%来源于中国,稀土材料战略关系国家战略


2、企业控股股东为广东省稀土产业集团,为国务院统筹设立的6大稀土产业集团之一,受广东省人民政府国有资产监督管理委员会——国资委实际控制,在高政策壁垒政府主导下,作为广东稀土旗下的核心生产基地,随着后续政策性产业整合措施日趋严苛,企业政策性优势更为突显,保证了企业稳定的市场占有率


3、从2016年开始市场复苏增长并趋于稳定,中国主导着世界的稀土生产,2016年中国供应了全球88%的稀土产量,中国政府对稀土行业进行了大规模整治和重组,加快了稀土产业的科学化健康发展


(4)中国的再生资源回收市场起步晚,尚处于市场化发展初期,市场空间庞大。随着新环保法和增值税改革的颁布实施未来五年行业发展平均速度将在15%左右,再生资源——万亿市场即将开启。


5、广晟健发是最早从事稀土废料资源综合利用的专业性基地,在产业规模和市场服务能力方面优势明显,企业在上游采购、下游销售及同行间产业协作方面形成了广泛稳定的合作渠道与机制,构筑了广泛的原料收购网络与销售平台,拥有市场话语权


6、广晟健发属于拥有核心技术优势高新技术企业,拥有2家省级认定企业技术中心、2家省级工程技术研究中心和联合研究中心,完成“钕铁硼废料清晰化回收技术和再生磁料研发应用”、“稀土抛光粉废料再生和元素全回收技术研发及应用”等多项国家、省级重大科技成果转化项目,公司已形成完整核心技术体系拥有授权专利16项含授权发明专利5项,为省科技企业上市培育计划重点企业享受上市政策福利


7、广晟健发主要产品市场容量大下游产业急需市场价值高,稀土永磁等行业增长迅速,包括钕铁硼在内的稀土材料产业一直保持稳健增长态势,随着产业发展,稀土工业废料产量也成正比增长未来市场需求将会更加旺盛。

8、广晟健发享受资源综合利用所得税优惠政策和增值税优惠政策(即征即退)税收政策红利明显。企业成本控制与精细化管理优势明显,企业通过ISO9000、ISO14000、ISO18000管理体系认证。


9、广晟健发拥有3家全资子公司,行业实力雄厚,企业2015、2016年净利润均超过5000万元,未来随着稀土产业整体向上回暖,企业营收和利润将有大幅增长,企业预计2017年净利润6100万元、2018年 预计9000万、2019年 预计1.2亿2018年开始上市辅导,启动IPO。

10、对标主板上市企业:高峰均价60.65元/股,平均投资回报收益:4.67倍以上




祝:朋友圈的每一位朋友,2018狗年:旺旺旺旺旺旺  顺顺顺顺顺顺



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