曝920笔公募投资新三板:偏爱PE 多为短期投资

新三板定增网2018-11-07 11:28:18

分层落地前夜,新三板静待政策红利。随之催生出市场各种各样的市场热点,其中,公募基金何时能够直接入市和做市,就是时下最备受关注的焦点之一。当前,公募基金要想投资新三板,必须通过基金公司的资产管理计划、专户或者设立基金管理子公司才能够成行。值得注意的是,当前公募基金对新三板的投资主要集中在PE类等类金融的企业,而且在对类金融企业投资当中,极少存在自愿锁定期限,存在很明显的短期套利想法。

1输血类金融

  公募基金要想投资新三板,必须通过自己的资管计划、专户或者设立基金管理公司子公司,以这样间接的方式来完成在新三板的投资,因此在分层前夜,关于公募基金何时能够直接进场投资新三板引发了广泛讨论。

  根据一位新三板市场人士透露,当前公募基金通过资管计划、专户或子公司等成立的产品规模大约在200亿左右,而根据新三板在线及Choice的综合统计数据显示,截止5月11日,公募基金通过上述两种方法在新三板市场上完成的投资920次,完成投资总额115.93亿元。

  数据来源:新三板在线,东方财富Choice

  不过有意思的是,如果从投资标的上来看,公募基金在新三板上的投资似乎对诸如PE等类金融的挂牌公司情有独钟。而根据新三板在线梳理完成后的数据发现,在上述920笔已经完成的投资中,公募基金对PE类企业投资虽然总共只有24笔,仅占总完成投资笔数的2.6%,但是总投资金额却高达37.33亿元,占完成整体投资金额的比例高达32.2%。

  数据来源:新三板在线,东方财富Choice

  2.6%的投资笔数完成了32.2%的投资总额,这也同时意味着在新三板市场上,公募基金在PE类的公司投资上基本上属于“一掷千金”,投资规模远远超过其他行业的挂牌公司。新三板在线的统计数据显示,公募基金在PE类挂牌公司的单笔平均投资金额在1.56亿元,远远超过非PE类挂牌公司900万元的单笔平均投资金额。而在平均获配金额方面,PE类挂牌公司的3.29亿元也远远超过非PE类挂牌公司的210万元。

  而从公募基金对单个公司的投资总额来看,PE类公司受到青睐的现象则更加明显。新三板在线的统计数据显示,新三板市场上共有7家挂牌公司,获得了1个亿以上的投资,投资数量共计17笔,而这17笔投资涉及资金总额为42亿,平均单笔投资金额高达2.5亿。值得注意的是,在上述17笔投资中,共有12笔投向了PE类的挂牌公司,投资总金额达34.11亿元,占所有17笔投资总额的81.21%。

  详细数据进一步显示,上述17笔投资当中,有5笔投向了九鼎集团,筹资19.6亿,其中所涉及的基金公司为九泰基金及建信基金旗下的建信资本,值得注意的是,仅仅是九鼎集团旗下的九泰基金就为九鼎集团贡献了11.6个亿的定增资金。值得注意的是,获得投资额度超过5000万的挂牌公司一共也只有12家,其中也有2笔投向九鼎集团,其中所涉及的基金公司同样是上述两家。

  而另一家PE类挂牌公司中科招商也包揽了1亿元以上投资额的7笔,涉及到7家基金公司,总募集金额高达14.51亿,投资对象分别涉及国寿安保、前海开元、融通基金,具体包括国寿安保旗下的国保新三板2号资产管理计划、前海开源资产恒通3号新三板专项资产管理计划、融通资本新泽2号资产管理计划、国开泰富-中科招商-定增资产管理计划、北信瑞丰基金新三板一号资产管理计划、中铁宝盈宝鑫7号特定客户资产管理计划以及红塔资产创富1号特定客户资产管理计划。其中仅中铁宝盈一家为中科招商提供定增资金高达4.99亿元。

  而在非PE类公司领域,百合网、恒大淘宝、体育之窗、海航冷链成为非金融类领域拿到公募基金亿元以上资管计划投资的明星公司,但是总计拿到的资金也只有8亿。

  “新三板市场上现在大部分的大额投资都集中涌向了PE类的挂牌公司,一方面在整个2015年,PE类公司都是市场上的定增主力,而另一方面,现在很多公募基金投资PE类公司,都是为了能够快速套现,这一点从很多公募基金在这些投资当中均没有设定自愿锁定期可以看出来。”一位券商人士告诉新三板在线。

2短期套利为主

  公募基金历来给市场的印象是长期价值投资,但是在新三板市场上,这一观念有了颠覆性的改变。

  根据新三板在线数据统计显示,公募基金投资新三板的所有案例中,共有723笔没有设定自愿锁定期,占总投资笔数高达78.6%,锁定期在12个月的共有53笔、锁定期在1年以上的有12笔、锁定期在6个月的73笔,以及出现其他情况的共有59笔。

  数据来源:新三板在线,东方财富Choice

  但是值得注意的是,在上述投资金额超过1个亿的公募基金17笔投资中,没有一笔投资有设定锁定期限,而在5000万到1个亿的12笔投资中,也仅有3笔设定了锁定期限。

  这意味着在上述超过5000万的29笔投资中,仅有3笔设定了锁定期限,而且仅有一家金融类公司明石创新,获得的投资设定了锁定期限,根据数据显示,该笔交易自愿锁定至2016年4月18日,目前已经解除锁定。

  而金额在1000万至5000万的公募基金投资当中,总投资金额涉及资金35.77个亿,交易笔数203次,平均单笔融资金额为1760万,而对类金融类投资笔数仅3笔。

  “不设定锁定期限,说明公募基金的投资思路已经从之前市场上的长期价值投资转向了短期套利。”上述业内人士告诉新三板在线,“而且投资的方向又一边倒地偏向于类金融公司,这对于当前处于流动性较弱的新三板市场来说,显然不利。”

  不过,这一局面在2016年可能将会迎来巨大的改变。变动首先就来自于PE类公司的定增和挂牌已经在去年年底被叫停。

  根据公开数据显示,2015年新三板完成的定向增发为1216.45亿元,而PE板块里产生的20次定增,就募集了300.59亿元,占到整个市场约25%。其中2015年定增规模最大的是中科招商,公司实行了4次定增,一共募资到了108亿元;九鼎集团则以100亿创下了新三板单个定增金额最高的纪录。

  不过,正是由于PE公司在新三板市场上融资太过火爆,也引来了监管层的关注。在2015年12月25日证监会新闻发布会上,证监会副主席方星海称,暂停私募基金管理机构在全国股转系统挂牌和融资,并将对前期融资的使用情况开展调研。

  随后2016年1月15日,证监会发布了《证监会2015年私募基金检查执法情况通报》,通报显示当前私募基金领域存在着登记备案信息失真、资金募集行为违规等五类的违法违规问题,甚至涉嫌了非法集资犯罪。

  另外,根据股转系统披露的最新一期《全国股份转让系统在审申请挂牌企业基本情况表》显示,仍有20余家PE类公司排队等候审核。

  “监管层叫停过于火爆的PE类公司的定增和挂牌,从监管思路上来说是正确,这样能够让整个市场更加理性,而且更多的中小型公司能够享受新三板市场带来红利,而且,在未来公募基金真的进场之后,对这一部分的监管也需要进一步完善。”一位券商人士告诉新三板在线。

  本文出品:新三板在线,作者方向、袁益。


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