【题材】国资改革驶入快车道 抓住短期投资机会

金融界股灵通2018-11-12 06:51:26

  编者按:继上海、南京、山东、湖南、江西、甘肃等地公布“地方版”改革方案后,中国证券报记者获悉,广东、北京、浙江等地的改革方案也孕育成型,近期将陆续发布。继六家央企试点“四项改革”后,地方国资改革遍地开花,新一轮国资改革驶入“快车道”。

  统计数据显示,截至7月31日,194家上市公司涉及国资改革。其中,化工、商贸百货、房地产三大行业成“重地”。市场分析人士表示,国资改革题材覆盖面广,且更多涉及蓝筹股群体,对整体市场撬动作用明显,无疑成为二级市场投资者重点关注的板块。

  “地方版”方案遍地开花

  “改革方案已印发给市属一级企业,预计在8月上旬正式对外发布。”一位知情人士对中国证券报记者表示,北京国资改革很快就会正式启动。

  在混合所有制方面,作为国资股权交易的重要场所,北京产权交易所7月31日公布的最新消息透露出了混合所有制改革的路径。北京产权交易所总裁吴汝川介绍,上半年,民营企业等非国有资本受让国有产权项目148项,占全部挂牌项目的80.43%,成交金额41.15亿元,占全部挂牌项目的23%。

  “增资扩股等增量手段应该是未来实现混合所有制的主要手段。”吴汝川表示,在服务混合所有制经济发展模式方面,北交所完成某中央企业增资扩股项目,增资金额近百亿元,有效带动中国化工、中航工业等多宗央企项目进场进行增资扩股。

  甘肃省新一轮国资改革也于7月30日正式启动。在这一轮改革中,甘肃省国资改革重点将围绕明确国资监管范围、国资监管职责、国资监管方式、国资运营模式和国有资本投向五方面来进行。在国资监管方式上,要按照竞争类、功能类、公共服务类实施分类监管。运营模式上探索构建国资监管机构、国有资本投资运营公司和国有生产经营企业三级国有资产管理运营模式。国有资本投向上,国有资本重点向特色优势产业、战略性新兴产业和公共基础性产业等领域集中。

  据悉,浙江省国资改革方案已递交至浙江省政府,且已通过审批,待改革领导小组审核通过后,即可正式发布。

  一位广东省属企业相关人士在接受记者采访时表示,广东省国资国企改革意见也已制定成型,近期有可能就会下发。广东国资委将挑选旗下40至50家公司进行体制机制创新的试点,分别进行薪酬体制改革、股权激励、员工持股等方面的试验,从而尝试国有资本和社会资本对接,混合所有制企业经营管理、员工持股方式、出资人管理事项清单等改革举措。

  市场化改革催生并购重组潮

  资料显示,目前北京市政府直接出资的一级企业有43家,市属国有企业有46家上市,总市值超过5500亿元。在推进混合所有制方面,北京市属一级企业首旅集团明确提出,重点推进企业重组与资源整合,集团正进一步深化组织结构的调整改革,完成了资本运营上移、实体经营下移的管控机制转变。调整后的集团总部定位是以投资旅游服务业及相关产业为核心的战略性产业投资公司,围绕发展战略实施投资融资、资本运营和集团管控。

  “这或许意味着首旅集团将向国有资本运营公司转型。”香颂资本执行董事沈盟表示,首旅集团旗下主要是餐饮业和酒店业,市场竞争非常激烈,而且部分行业面对的都是国际性竞争对手,因此首旅面临着很大的发展压力。首旅旗下有不少上市公司,资产证券化程度相对比较深入,若转型成国有资本运营公司有利于企业的发展。

  广东方面,根据广东省国资委网站信息显示,目前直属于广东省国资委的国有企业共有21家,按照主要经营范围看可分成三类。第一类是广新、广晟、广业、广弘(现已并入商贸控股集团)4家上一轮国企改革时成立的国有控股集团,这些集团的资产多为经营性资产,旗下上市公司资源相对丰富;第二类是机场集团、水电集团、粤电集团、交通集团、粤海集团、航运集团6家以公共事业和基建为主的国有企业;第三类是旅游控股集团、建工集团等11家目前尚未拥有上市公司的国有集团。

  广东省国资委“十二五”规划提出,2015年底资产证券化率突破60%,而目前只有20%左右。安信证券分析师认为,广东国资证券化步伐亟待提速,其中商业竞争类企业具有很大整合空间。

  浙江省国资委数据显示,目前,浙江省属企业各级混合所有制企业户数比重达70%左右,资产证券化率37.4%。省属企业国有控股上市公司10家,全省各市、县国有控股上市公司22家。

  投资主题:行业整合

  金证互通旗下“牛牛金融”数据显示,涉及国资改革的194家上市公司覆盖44个行业,企业最多的三个行业是化工、商贸百货、房地产,分别有19家、16家、15家企业。

  数据显示,涉及国资改革的上市公司由于地域不同,行业也有所差异。其中,上海主要集中在房地产及建材,山东和安徽主要集中在有色金属和专用设备制造企业,江西主要集中在交通和能源,江苏主要集中在制造业,湖北和重庆的国资改革企业主要集中在公用事业和交通运输、百货。

  目前停牌的上市公司有北京城乡江苏舜天洛阳玻璃国投中鲁棱光实业金山股份春晖股份中山公用等,因并购重组停牌后又复牌的企业有江淮汽车安凯客车飞乐股份金丰投资凤凰光学翠微股份等。其中,金丰投资复牌后两周内股价实现翻番,凤凰光学复牌一个月内股价实现翻番,飞乐股份复牌后也有较大幅度上涨。随着江汽集团推进整体上市,江淮汽车和安凯客车7月11日复牌至今,涨幅均已超过30%。

  金证互通董事总经理陈斌表示,国资改革最大特点是行业整合,包括不同上市公司之间的同一平台整合、优质资产注入、整体上市、成立新平台整合优质资产lP0上市等多种形式。对二级市场投资者而言,同一控股股东旗下存在行业整合可能、总市值规模不大、业绩较差的企业,更有可能成为先期改革对象,值得重点关注。

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