校友关系与投资收益成正比?私募行业“十大校友圈”业绩大PK!

资管纵横2018-11-08 07:12:51

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  来源丨排排网官微(ID:simuppw)

  编辑丨私慕乐园小青


自古以来,“商帮”文化就在我国盛行,不过随着时代的发展,过去这种以乡土亲缘为纽带的上榜文化早已没落,取而代之的却是另外一种形式的圈子——“校友圈”。

私募界当然也不会错过这一波热潮。

作为精英荟萃的私募圈,私募基金经理来头自然不会小,都是国内外各大名门高校毕业。

那么问题来了,各大名校私募基金经理业绩表现究竟如何,哪个校友圈更加出众呢?与非名校圈子的私募基金经理相比,这些出身名校圈子的基金经理真的就技高一筹吗?

小青今天就分享一篇私募校友圈战绩:


十大高校实力领衔私募校友圈


在最新的研究中,选取市场上的主流策略—股票策略的基金经理作为研究对象,统计排名前十的校友圈业绩表现情况。

从统计结果可以看到,私募基金经理分布最集中的十所高校分别为:北京大学、清华大学、上海财经大学、复旦大学、上海交通大学、中国人民大学、浙江大学、中山大学、厦门大学和武汉大学。

截至10月上旬,来自上述十大高校的私募基金经理共计达到589人,旗下管理股票策略产品总量为2218只。十大高校的私募基金经理人数顺次达到83人、79人、76人、74人、70人、50人、44人、42人、41人和30人;管理股票策略产品总量顺次为207只、292只、250只、527只、165只、275只、148只、100只、134只和120只。

可以看到在十大高校基金经理人数分布上,排名前五的高校私募基金经理人数占比接近65%,北京大学又以83人居首,而武汉大学则只有30人,几乎不足前者的1/3。

在管理产品数量方面,复旦大学则实力领衔,共管理527只产品,这一数量也占产品总量的23.76%,远超其他高校。


十大高校私募基金经理及管理股票策略产品分布情况


十大校友圈业绩真相 


选取十大高校2012年8月16日-2016年8月16日四年间的业绩进行研究分析,结果显示如图:


▲十大高校私募基金经理旗下股票策略产品近4年业绩走势图

备注:为了分析学校的业绩,我们首先把每一个基金经理旗下的产品,以初始规模为权重组合了一条基金经理曲线,然后把基金经理曲线按照学校分组,以基金经理管理的总规模为权重,拟合了各学校的综合业绩曲线。

▲十大高校私募基金经理旗下股票策略产品收益对比情况

可以看到,最近四年十大高校都实现了正收益,近4年的年化收益率从10.61%-22.44%不等,首尾仅相差11.83%,从图2学校业绩走势来看,差距并不大。

其中收益率排名前三的分别是复旦大学、上海财经大学和中山大学,年化收益也都十分接近,复旦大学的年化收益为22.44%,仅比上海财经大学高出1.60%,比中山大学高出1.71%。

排名靠后的三个学校分别是上海交通大学、中国人民大学和武汉大学。不过年化收益也都超过10%,分别达到13.91%、11.49%和10.61%。


十大校友圈与非十大校友圈业绩大PK  


在私募行业,校友文化盛行已经是个不争的事实。统计结果也显示,以复旦、上财、中大、浙大、厦大等为代表的十大校友圈出身的私募基金经理占据了私募行业的大半壁江山。不过与这些十大校友圈的私募基金经理相比,非十大校友圈的基金经理真的就略逊一筹吗?

进一步研究十大校友圈和非十大校友圈基金经理的管理能力,用詹森阿尔法衡量基金经理的基金管理能力。统计结果显示非十大校友圈的平均超额收益为9.02%,十大校友圈的平均超额收益为7.65%,即非十大校友圈的平均超额收益竟然大于十大校友圈的平均超额收益。

进一步用双样本t检验也发现,非十大校友圈出身的基金经理与属于十大校友圈的基金经理的业绩统计上不显著,也就是说,十大校友圈内的基金经理的管理力未必强过非十大校友圈。

t-检验: 双样本异方差假设:

▲十大校友圈与非十大校友圈的业绩比较


结语:

由于文化原因,以校友关系为依托的圈子如今已经演变成新时代的商帮文化。正如曾经引爆金融圈的《校友关系网络、基金投资业绩与“小圈子”效应》文章中所揭示的那样,校友关系是进入一个圈子最为便捷的“门卡”;校友关系的广度和深度都能为基金带来业绩的正向提升;拥有不同资源的校友相互帮助并共享资源,校友关系网络较强的基金经理,确实获得了较高的投资收益。

看来正如俗语所讲“一个人能否成功,不在于你知道什么,而是在于你认识谁”,在私募行业里同样适用。


[ The End ]


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